Civeo annonce des résultats mitigés pour le premier trimestre 2025 avec un déclin canadien compensé par une croissance australienne et une acquisition stratégique

Civeo Corporation a rapporté des résultats financiers pour le premier trimestre 2025 qui révèlent un paysage opérationnel complexe marqué par d'importantes disparités régionales entre ses opérations canadiennes et australiennes. Le chiffre d'affaires consolidé de l'entreprise de 144,0 millions de dollars n'a pas atteint les attentes des analystes, principalement en raison d'une faiblesse substantielle dans le segment de marché canadien qui a éclipsé les développements positifs ailleurs dans l'entreprise.

Les opérations canadiennes ont connu des défis importants durant le trimestre, avec un chiffre d'affaires en baisse de 40 % sur un an pour atteindre 40,4 millions de dollars. Cette baisse a été attribuée à une réduction des dépenses des clients dans la région des sables bitumineux et à la perte d'occupation liée à Fort Hills. En réponse à ces conditions de marché, Civeo a mis en œuvre des mesures agressives de réduction des coûts incluant une réduction de 25 % des effectifs canadiens et la mise à l'arrêt de deux lodges pour mieux aligner les opérations avec les niveaux de demande actuels.

À l'inverse, le segment australien a démontré une résilience remarquable, affichant une croissance du chiffre d'affaires de 13 % sur un an pour atteindre 103,6 millions de dollars. Le segment a bénéficié d'une augmentation de l'activité des services intégrés dans le cadre d'un contrat de six ans de 1,4 milliard de dollars australiens et a maintenu un EBITDA ajusté stable de 20,5 millions de dollars malgré les défis rencontrés sur d'autres marchés. Cette performance souligne l'importance de la stratégie de diversification géographique de Civeo.

Un développement stratégique important s'est produit le 7 mai 2025, avec la finalisation par Civeo de l'acquisition de quatre villages dans le bassin de Bowen en Australie. Cette initiative est immédiatement bénéfique pour l'entreprise, devant ajouter environ 32,0 millions de dollars de chiffre d'affaires et 17,0 millions de dollars d'EBITDA. L'acquisition établit la présence de Civeo dans la région de Blackwater et fournit une couverture contractuelle avec des producteurs de charbon métallurgique, renforçant davantage la position de l'entreprise sur le marché australien.

Suite à cette acquisition, Civeo a révisé à la hausse ses prévisions pour l'année 2025. L'entreprise projette désormais un chiffre d'affaires compris entre 640 et 670 millions de dollars, avec un EBITDA ajusté allant de 86 à 96 millions de dollars. Les prévisions de dépenses en capital restent inchangées entre 20 et 25 millions de dollars, reflétant une approche disciplinée du déploiement des capitaux même si l'entreprise poursuit des opportunités de croissance stratégique.

Les analystes financiers de Stonegate Capital Partners ont réalisé une analyse de valorisation utilisant des méthodes d'actualisation des flux de trésorerie et de comparaison de la valeur d'entreprise par rapport à l'EBITDA. Leur analyse suggère une fourchette de valorisation entre 29,03 et 37,91 dollars par action, avec des estimations médianes de 30,53 et 34,49 dollars respectivement. Le trimestre met en lumière les efforts stratégiques continus de Civeo pour naviguer dans des conditions de marché difficiles, particulièrement dans le secteur énergétique canadien, tout en élargissant et renforçant simultanément sa position sur le marché australien grâce à la fois à la croissance organique et aux acquisitions stratégiques.